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國內(nèi)首推黃金期權(quán) 投資及對沖兩大作用明顯

時(shí)間:2015-01-30 10:51:47 作者:第一紙白銀分析網(wǎng) 閱讀:次

　　上海黃金交易所1月23日公布消息稱，將于2015年2月2日（星期一）正式開展詢價(jià)期權(quán)業(yè)務(wù)，這將進(jìn)一步豐富市場的功能，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，這也給眾投資者提供了更多的投資渠道，以及對沖渠道。黃金期權(quán)詳細(xì)規(guī)則可參見《上海黃金交易所詢價(jià)期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法(試行)》。

　　期權(quán)是指在未來一定時(shí)期內(nèi)可以買賣的權(quán)利，即買方向賣方支付一定的權(quán)利金后擁有在未來一定時(shí)期內(nèi)以事先規(guī)定好的價(jià)格向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)利，但是并不負(fù)有必須買進(jìn)或者賣出的義務(wù)。上海黃金交易所推出的期權(quán)為歐式期權(quán)，即行使權(quán)利有固定的日期，而在這一日期前不可行使這個(gè)權(quán)利。

　　期權(quán)有看漲期權(quán)和看漲期權(quán)，也即看多或者看空，如果對未來黃金價(jià)格樂觀可買入看漲期權(quán)，如果對認(rèn)為未來走勢疲軟，那么可以買入看跌期權(quán)，若未來走勢與預(yù)期相同，則有獲利機(jī)會。

　　例如，1月1日黃金價(jià)格在250元/克，買方買入看漲期權(quán)，該期權(quán)規(guī)定買方在2月1日有向賣方購買一定數(shù)量黃金的權(quán)利。若黃金價(jià)格2月1日到達(dá)320元/克，那么買方可以向賣方提出要求購買規(guī)定數(shù)量的黃金，并且價(jià)格為250元/克，賣方則必須提供這個(gè)數(shù)量的黃金盡管黃金價(jià)格已經(jīng)上漲，這樣買方就可以以250元/克的價(jià)格購買黃金，轉(zhuǎn)手可以以市價(jià)320元/克的價(jià)格出售給別人從而獲利；若2月1日黃金價(jià)格跌到200元/克，那么買方可以放棄購買黃金的權(quán)利，而只損失一定的權(quán)利，因?yàn)槿绻惺箼?quán)利的話，買方需要以規(guī)定的250元/克來購買黃金，盡管金價(jià)已經(jīng)下跌到200元/克，不行使權(quán)利則賣方也不必提供黃金，賣方賺取期權(quán)費(fèi)。因此期權(quán)的買方具有權(quán)利，是否行使權(quán)利由買方?jīng)Q定，而期權(quán)的賣方具有義務(wù)，必須應(yīng)買方的要求履約。

　　此外，期權(quán)還有對沖的作用，即如果在期貨/現(xiàn)貨中做多黃金，但是由于未來是不確定的，黃金也有可能會下跌，這時(shí)候可以買入看跌期權(quán)。如果黃金真的上漲了，那么現(xiàn)貨/期貨市場中就會賺錢，而期權(quán)市場中僅僅損失一定的權(quán)利金；如果黃金跌了，那么買入的看跌期權(quán)就會獲利，到期可以行權(quán)從而彌補(bǔ)現(xiàn)貨/期貨市場中的損失。同樣的，在現(xiàn)貨/期貨市場中做空黃金，在期權(quán)市場中可以買入看漲期權(quán)來對沖風(fēng)險(xiǎn)。眾多大金融機(jī)構(gòu)操作上都會利用對沖來控制風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)對沖則是其中的一種，而黃金貿(mào)易公司也可利用黃金期權(quán)來進(jìn)行套期保值。

　　可以說，上海黃金交易所推出黃金期權(quán)是對中國金融市場的進(jìn)一步完善，一方面讓投資者有更多的投資工具，另一方面也讓投資者多了一種控制風(fēng)險(xiǎn)或者套期保值的渠道。

　　黃金從去年下半年開始不斷下跌，最低下跌到1130美元/盎司，真可謂跌到了白菜價(jià)，但是畢竟黃金總量有限，并且是貴重金屬，因此不會一直下跌。那么就投資而言，持有黃金多頭在未來很有可能獲得不菲利潤，因?yàn)榫徒饍r(jià)總體走勢來看，目前的價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入了相對低位，那么后市上漲的空間和概率要大于下跌的空間和概率。當(dāng)然認(rèn)為黃金還有可能繼續(xù)刷新新低，那么也可以對應(yīng)持有看跌期權(quán)。因此，投資者可以利用黃金期權(quán)進(jìn)行投資，中長期持有，或者利用期權(quán)進(jìn)行對沖以控制風(fēng)險(xiǎn)或者套期保值。

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