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美聯儲利率決議將臨，機構觀點前瞻

時間:2014-10-28 13:43:39 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

美聯儲(Fed)將于本周二開始為期兩天的美聯儲公開市場委員會會議，并將在北京時間周四(10月30日)凌晨02:00公布決議結果。目前市場普遍預計，美聯儲將按照原計劃在10月底結束資產購買計劃，為綿延多年的量化寬松畫上句號。

不過，在結束QE幾乎板上釘釘的背景下，美聯儲此次決議基調是否真的能偏向鷹派，卻遭到廣大機構的質疑，不少投行紛紛表示，美聯儲或許會在本周三發布的政策決議中取消最后150億美元的債券收購規模，但是此后能否按預期在明年中期以前開始將基準政策利率自當前0-0.25%的超低位水平上調，則不太好說。

荷蘭合作銀行認為，在本周的會議上仍將會有兩位美聯儲官員對政策決議投下反對票，而目前，市場對美聯儲具體開始加息的時間預期也有所推后，這使得該行也認為美聯儲很有可能要到2015年四季度時才會把聯邦基金利率水平從當前接近于零的低位上調。

美銀美林認為，基于當前的市場判斷狀況，美聯儲在本周會議上如果繼續延續QE行動而未將其終止，對于投資者而言將是一大意外。但即使美聯儲果真沒有就此結束QE，市場對此作出的反應程度仍將受限。因為相比起QE前景，投資者更多關注的已是美聯儲的利率政策前景。而美聯儲在本周會議上所最有可能采取的政策行動仍是結束QE的同時維持此前所強調的維持超低利率“相當一段時間”的措辭，這意味著其加息時間將被推至2015年中期以及。

道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管米勒指出，美聯儲10月份貨幣政策會議結束之前，市場處于觀望狀態，相信美聯儲在聯邦基金利率前瞻指引上的表態將會決定黃金價格的未來走向。

巴克萊資本(Barclays Capital)在一份研報中指出，該行仍然認為存在逢高做空的良機，這在一定程度上得益于全球經濟增長前景不斷改善，美聯儲觀察家們應當密切留意FOMC在10月份決議聲明中對前瞻指引任何可能的改動。

總體來看市場對于美聯儲將在10月結束QE3的預期基本一致，不過這理應不會對白銀價格構成明顯利空，雖然QE的退出意味著市場流動性的縮減和美元預期的升高，但實際上無論白銀價格或美指早已將此視為既定的事實消化于價格之中，因此加入事實兌現非但不會繼續利空白銀，反而可能誘發多頭的反撲。

因此對于此次決議人們的觀點應聚焦未來加息時間窗口的預期上，目前來看市場對于美聯儲明年提前加息的預期正在不斷下降，全球經濟下行風險的預期持續影響美聯儲貨幣政策走向，預計周四凌晨決議亮相偏鴿派概率較大，屆時結合QE結束預期兌現后的多頭反撲，白銀價格應有較大概率出現報復性反彈行情。

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