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新指標修正加息預期，力挽白銀強勢翻盤

時間:2014-10-07 13:03:18 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

昨日美聯儲新就業指標終于亮相，引起市場驚天波瀾。美元指數跌逾1%且基本盡數回吐上周五漲幅，黃金和白銀價格強勢反撲完成反轉信號。市場各方解讀不一，有的認為是上周五大跌后的反彈行情，不過這種說法似乎不太合理。我們認為帶來如此巨大轉折的主要動能是市場預期的變化，因新指標公布后市場對美國就業狀況的認識形成較大落差，且該指標由美聯儲發布，嚴重影響到了投資者對明年美聯儲加息時間的預期。

周一具體數據顯示，美國9月就業市場狀況指數(LMCI)為+2.5，雖高于前值的+2，但明顯美銀美林預期的+5，明顯低于4月的+7.1，也明顯低于今年月度均值+4.1。但9月非農增幅則稍高于4月以來的均值(24.5萬)。

此前非農報告顯示，美國9月非農就業人口增加24.8萬，強于預期和前值，預期增加21.5萬，前值由增加14.2萬上修為增加18.0萬。加上9月非農報告的就業參與率及薪資表現不佳，更是市場不能太樂觀預期美聯儲提前加息的理由。

美聯儲主席耶倫曾在8月22日召開的全球央行年會上談到這個指標，稱這個指標能夠在失業率下降的情況下，更好地反映勞動市場的疲軟程度。她當時表示，根據這個指標，美國勞動市場在過去1年里已經出現明顯的改善，但目前的失業率走勢確實夸大了勞動市場的整體形勢。

從耶倫的講話我們可以看出，當失業率持續走低的情況下，一般市場會認為美國的勞動力市場相當”繁榮“，這可能會與實際情況有些偏差，而LMCI數據就是用來“制衡”失業率數據的“失真”帶來的過分解讀。

高盛和美銀美林10月6日紛紛警告市場不能樂觀預期美聯儲提前加息。高盛警告稱，盡管美國就業增長好于預期，但投資者不應該急于預期美聯儲會進行加息。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，美國勞動力市場存在閑置，這將使得美聯儲直到明年第三季度不會進行加息。貝萊德集團表示美聯儲的加息時間會早于預期。

嚴格來說新指標LMCI的出臺只是為黃金和白銀價格的反彈帶來契機，此前兩者均積壓了大量的多頭動能，技術指標上也存在強烈的多頭回補需求，但奈何基本面幾乎清一色利空。而新數據與非農形成的巨大落差使市場預期產生劇烈變化，金銀價格也借機反彈，預計反攻行情方才啟動，未來仍有較大的上漲空間將打開。

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