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5月20日白銀投資見聞

時間:2014-05-20 09:17:30 作者:第一紙白銀分析網閱讀:次

亞洲

證監會給出IPO時間表，6月到年底100只新股擬上市。

IPO申報封關半年重新開門，排隊企業現兩張新面孔。

證監會再度出臺文件明確年內IPO公司100家，殷切救市的心情呼之欲出。7個月合計發行100家公司，消除了市場擴容的不確定性，有助于穩定短期市場預期，而單月二級市場大約200億的資金消耗勉強也能接受。然而該政策目標無疑與長遠制度建設之間背道而馳。熱議許久的注冊制遙遙無期，迎來的反而是配額制，結果導致600家待上市公司的堰塞湖依然高懸，年內安排上市公司的節奏甚至還趕不上近期新IPO過會的速度，擴容對于市場的壓制并未得到根治。結構上看，IPO擴容的放緩有助于再融資的加速，一旦三季度大盤企穩，再融資將成為值得高度關注的市場熱點。

美國司法部以網絡竊密為由起訴5名中國軍官。中國國家互聯網信息辦公室發言人公布了美國攻擊中國網絡的最新數據，并稱美國是當今世界最大的網絡竊密者，也是中國網絡頭號攻擊國。

外媒稱中國將推出西方式市政債券浙江等10省市嘗鮮。

外媒稱中國將于今年晚些時候允許10個省市自主發債，這將在一定程度上緩解地產低迷對地方財政的拖累，甚至可能出現部分房市壓力特別突出的地方發債籌資購買存量房做為保障房，中國公共部門的債務整體相對GDP的比例預計未來將進一步上升，世行研究顯示多數經濟體公共部門債務超GDP60%之后經歷的是債務繼續擴張的過程。

美國

前美聯儲主席伯南克：QE非萬能藥，但避免通縮；股市上漲是因為經濟更強勁；低利率推助股市上漲。

是的，我們贊成伯南克的邏輯，美股上漲最根本的因素在于經濟波動的向上，從QE3之后各種風險資產的價格表現上即可知道，所謂流動性寬松并不必然導致風險資產價格的上漲，只有當流動性或者低利率環境保障經濟的穩定，并且通過不斷出現的正面經濟數據進一步使得投資者對經濟產生上行預期之后，股市或者相應的風險資產價格才會開啟上漲過程。因而，QE削減同樣也不會不言自明的指向股市和風險資產價格的調整，甚至加息預期就一定會引發股市下跌么？這亦未必。關鍵還是要看經濟復蘇預期與貨幣政策緊縮預期之前誰更為堅挺和強烈。

舊金山聯儲主席Williams：房地產市場下滑勢頭是當前很大風險點，預計美聯儲明年下半年加息。

舊金山聯儲主席威廉姆斯在昨晚發表言論表示了對貨幣政策的看法,他認為2015年下半年展開首次加息是不合適的。隨著QE的退出已成定局，市場的焦點已切換至首次加息的時點。我們認為在加息方面聯儲會展開一系列的動作，包括適時宣布終止到期國債再投資（也即是縮表進程的展開），充分運用政策工具（比如FR-RRP）以使得貨幣市場利率盡可能地靠近政策目標利率等等。在首次加息的時點方面，我們認為2015年2季度的概率較大（比如4月份或6月份），這一判斷符合耶倫的“QE退出后6個月加息”的說法、與FOMC成員對2015年末利率水平的判斷也較匹配，同時也對應著加速復蘇的美國經濟和稍露苗頭的通脹上行跡象。

達拉斯聯儲主席Fisher：國債收益率較低表明投資者對美國有信心，但市場波動性過低令人擔心。

歐洲

普京下令俄軍演部隊撤離俄烏邊境；白宮發言人Carney稱沒有看見俄羅斯撤軍跡象。

烏克蘭事件已經折騰了兩個多月，市場顯然已經“審美疲勞”，除非能有新的戲碼，否則烏克蘭事件的影響實際上是在衰減。對于黃金來講，目前的焦點在于美國經濟數據轉好的情況下，美國長端國債收益率卻不斷下行，并拖累真實利率。這是金價過去幾周橫盤的重要原因。從美國國債供需關系來看，6月份之前，美債有效供給可能還無法增加，伴隨著歐洲債券收益率的下行，長端收益率可能要等到下半年才能逐漸上行。這意味著金價橫盤可能還要持續一個月。

歐洲20國央行簽署聯合聲明，稱各國5年內無計劃拋售大量黃金。

德國央行行長魏德曼：若貨幣政策僅以歐元匯率為目標，那將是短視的。

歐央行執委Mersch：歐央行于6月會議行動的概率顯著增大。

由于上周報出的歐元區一季度GDP比預期疲軟，且歐央行下調了2014全年通脹預期，6月會議行動的概率的確有所增大。但目前市場對歐央行動手的預期已經較強——經據彭博調查，90%的被訪經濟學家認為，歐央行6月將進一步放松貨幣政策。這就意味著，從預期差的角度而言，如果歐央行再降息10個基點，對歐元造成的下行壓力將較為有限；而如果歐央行不行動，歐元反彈幅度則響度較大。

歐央行執委Coeure：歐央行單一監管機制或刺激銀行重組；將與英國央行提出改善ABS市場方案。

全球金融市場回顧：

標普500指數漲0.38%；納斯達克綜合指數漲0.86%；道瓊斯工業平均指數漲0.12%。

德國DAX指數漲0.31%；英國富時100指數跌0.16%；法國CAC40指數漲0.30%。

美國10年期國債收益率上行1.8個基點，收報2.536%；歐元區邊緣國國債收益率再度大漲。

6月份交割的紐約黃金期貨價格上漲0.4美元，收于1293.7美元/盎司。

倫鎳大漲5.5%，突破2萬美元/噸；倫銅盤中創下11周新高，收漲1%。

中國經濟放緩引擔憂，鐵礦石價格近兩年來首次跌破100美元/噸。

人民幣兌美元收報6.2374，下跌0.06%，上日收報6.2334。

昨日在科技股的帶領下，美股整體收漲，標普500指數上漲0.38%，納指上漲0.86%。伯南克昨天表示股市上漲是因為美國經濟更加強勁，對市場形成了一定的提振。同時，受到普京下令俄軍演部隊撤離俄烏邊境的影響，美國10年期國債收益率上行1.8個基點。雖然此前美國國債收益率持續下行，但是這更多是受到供需的影響，隨著QE的逐步退出以及對加息時間點的預期，我們認為年內國債收益率仍然會大概率上行，同時美國經濟基本面的好轉也會對美股的上漲形成支撐。

周一滬深兩市雙雙低開，在金融、煤炭等權重板塊的帶動下，滬指下跌約1%，午后跌破2000點后尾市略有回升，最終收至2000點以上，量能繼續萎縮。截止收盤，上證指數報2005點，跌幅1.05%，成交530億元；深成指報7151點，跌幅1.25%，成交606億元。創業板指報收1228點，漲幅0.15%。盤面上，創業板的文化傳媒、互聯網兩板塊漲幅居前；受規范同業業務的127號文影響，地產、金融板塊跌幅居前拖累指數。

截至14日的當周，覆蓋大部分QFII的中國離岸股票基金及中國債券基金的單周贖回額分別創下六周及兩年多來最大，對房地產泡沫破裂風險的擔憂，開始影響到外資對A股的投資意愿。

昨日白銀投資見聞請看：5月19日白銀投資見聞

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